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Was wir machen Einleitung Die Mission der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission ist es, Investoren zu schützen, faire, geordnete und effiziente Märkte zu pflegen und die Kapitalbildung zu erleichtern. Da immer mehr Erstanleger auf die Märkte umdrehen, um ihre Futures zu sichern, für Häuser zu bezahlen und Kinder zum College zu schicken, ist unsere Investorenschutzmission zwingender denn je. Da unsere Wertpapiere in den weltweiten Gewinn-Gewinn-Konkurrenten reifen, gibt es noch mehr Bedarf an einer soliden Marktregulierung. Und das gemeinsame Interesse aller Amerikaner in einer wachsenden Wirtschaft, die Arbeitsplätze produziert, unseren Lebensstandard verbessert und den Wert unserer Ersparnisse schützt, bedeutet, dass alle SEC39-Aktionen mit Blick auf die Förderung der Kapitalbildung, die notwendig ist, getroffen werden müssen Nachhaltiges Wirtschaftswachstum Die Welt der Investition ist faszinierend und komplex, und es kann sehr fruchtbar sein. Aber im Gegensatz zu der Bankenwelt, wo die Einlagen von der Bundesregierung garantiert werden, können Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere Wert verlieren. Es gibt keine Garantien. Das ist nicht ein Zuschauersport. Bei weitem der beste Weg für Investoren, um das Geld zu schützen, das sie in die Wertpapiermärkte stellen, ist es, Forschung zu machen und Fragen zu stellen. Die Gesetze und Regeln, die die Wertpapierbranche in den Vereinigten Staaten regeln, stammen aus einem einfachen und unkomplizierten Konzept: Alle Investoren, ob große Institutionen oder Privatpersonen, sollten Zugang zu bestimmten grundlegenden Fakten über eine Investition haben, bevor sie es kaufen, und so lange wie Sie halten es. Um dies zu erreichen, fordert die SEC öffentliche Unternehmen auf, der Öffentlichkeit aussagekräftige finanzielle und sonstige Informationen zu übermitteln. Dies stellt einen gemeinsamen Pool von Wissen für alle Investoren zur Verfügung, um für sich selbst zu beurteilen, ob zu kaufen, zu verkaufen oder halten eine besondere Sicherheit. Nur durch den stetigen Ablauf von rechtzeitigen, umfassenden und genauen Informationen können Menschen fundierte Investitionsentscheidungen treffen. Das Ergebnis dieses Informationsflusses ist ein weitaus aktiverer, effizienter und transparenter Kapitalmarkt, der die so wichtigste Kapitalbildung für unsere Wirtschaft erleichtert. Um sicherzustellen, dass dieses Ziel immer erfüllt ist, arbeitet die SEC kontinuierlich mit allen wichtigen Marktteilnehmern zusammen, vor allem den Investoren in unseren Wertpapiermärkten, um ihre Anliegen zu hören und aus ihren Erfahrungen zu lernen. Die SEC überwacht die wichtigsten Teilnehmer der Wertpapierwelt, darunter Wertpapierbörsen, Wertpapiermakler und Händler, Anlageberater und Investmentfonds. Hier beschäftigt sich die SEC vor allem mit der Förderung der Offenlegung wichtiger marktbezogener Informationen, der Aufrechterhaltung eines fairen Handels und des Schutzes vor Betrug. Entscheidend für die Effektivität der SEC39 in jedem dieser Bereiche ist ihre Vollstreckungsbehörde. Jedes Jahr bringt die SEC Hunderte von zivilrechtlichen Vollstreckungsmaßnahmen gegen Einzelpersonen und Unternehmen wegen Verletzung der Wertpapiergesetze. Typische Verstöße beinhalten Insiderhandel, Buchhaltungsbetrug und die Bereitstellung falscher oder irreführender Informationen über Wertpapiere und die Unternehmen, die sie ausstellen. Eine der wichtigsten Informationsquellen, auf die die SEC angewiesen ist, Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen, ist, dass die Anleger selbst einen anderen Grund haben, dass erzogene und sorgfältige Investoren für das Funktionieren effizienter Märkte so kritisch sind. Zur Unterstützung der Anlegererziehung bietet die SEC der Öffentlichkeit eine Fülle von Bildungsinformationen auf dieser Internetseite an. Die auch die EDGAR-Datenbank der Offenlegungsunterlagen enthält, die die öffentlichen Unternehmen bei der Kommission einreichen müssen. Obwohl es der primäre Aufseher und Regulator der US-Wertpapiermärkte ist, arbeitet das SEC eng mit vielen anderen Institutionen zusammen, darunter Kongress, andere Bundesabteilungen und Agenturen, die Selbstregulierungsorganisationen (z. B. die Börsen), staatliche Wertpapieraufsichtsbehörden und verschiedene Organisationen des privaten Sektors Darüber hinaus vertritt der Vorsitzende der SEC die Agentur als Mitglied des Financial Stability Oversight Council (FSOC). Dieser Artikel ist ein Überblick über die SEC39s Geschichte, Verantwortlichkeiten, Aktivitäten, Organisation und Betrieb. Detaillierte Informationen zu vielen dieser Themen finden Sie auf dieser Website. Schaffung der SEC Die SEC39s-Stiftung wurde in einer Zeitreife gelegt, die reif war Vor dem Großen Crash von 1929 gab es wenig Unterstützung für die Bundesregierung der Wertpapiermärkte. Dies war vor allem während des Nachkriegsjahres der Wertschriftenaktivität wahr. Vorschläge, dass die Bundesregierung eine finanzielle Offenlegung verlangt und den betrügerischen Verkauf von Aktien verhindert, wurden nie ernsthaft verfolgt. Angespornt durch Versprechen von Quoten zu Reichtumquot Transformationen und leichten Kredit, die meisten Investoren gaben wenig an das systemische Risiko, das aus weit verbreiteten Missbrauch von Marge Finanzierung und unzuverlässige Informationen über die Wertpapiere, in denen sie investiert entstanden. In den 1920er-Jahren nutzten rund 20 Millionen Groß - und Kleinaktionäre den Nachkriegs-Wohlstand und machten sich an die Börse. Es wird geschätzt, dass von den 50 Milliarden in neuen Wertpapieren in diesem Zeitraum angeboten wurde, wurde die Hälfte wertlos. Als die Börse im Oktober 1929 abgestürzt war, sank das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Märkte. Investoren groß und klein, sowie die Banken, die ihnen zugestanden hatten, verloren große Geldsummen in der anschließenden Großen Depression. Es gab einen Konsens, dass für die Wirtschaft zu erholen, die Public39s Glauben an die Kapitalmärkte müssen wiederhergestellt werden. Kongress hielt Anhörungen, um die Probleme zu identifizieren und nach Lösungen zu suchen. Basierend auf den Erkenntnissen in diesen Anhörungen verabschiedete der Kongress mdash während des Spitzenjahres der Depression mdash das Securities Act von 1933. Dieses Gesetz, zusammen mit dem Securities Exchange Act von 1934, das die SEC schuf, wurde entworfen, um das Vertrauen der Investoren in unser wiederherzustellen Kapitalmärkte durch die Bereitstellung von Investoren und die Märkte mit zuverlässigeren Informationen und klare Regeln des ehrlichen Handelns. Die Hauptzwecke dieser Gesetze können auf zwei gesunde Sinnesbegriffe reduziert werden: Unternehmen, die Wertpapiere für Investitionsdollar öffentlich anbieten, müssen der Öffentlichkeit die Wahrheit über ihre Geschäfte, die Wertpapiere, die sie verkaufen, und die Risiken, die mit der Investition verbunden sind, mitteilen. Menschen, die Wertpapiere verkaufen und handeln ndash Broker, Händler und Börsen ndash müssen Investoren fair und ehrlich behandeln, indem sie Investoren39 Interessen zuerst setzen. Die Überwachung der Wertpapierbranche erfordert eine sehr koordinierte Anstrengung. Kongress stellte die Securities and Exchange Commission im Jahr 1934 zur Durchsetzung der neu bestandenen Wertpapiergesetze, zur Förderung der Stabilität in den Märkten und vor allem zum Schutz der Investoren. Präsident Franklin Delano Roosevelt ernannte Joseph P. Kennedy, Präsident John F. Kennedy39s Vater, als erster Vorsitzender der SEC zu dienen. Organisation der SEC Die SEC besteht aus fünf präsidentlich ernannten Kommissaren mit gestaffelten Fünfjahresbedingungen (siehe auch SEC Organization Chart Textversion). Einer von ihnen wird vom Präsidenten als Vorsitzender der Kommission mdash der Agentur39s Chef benannt. Nach dem Gesetz können nicht mehr als drei Kommissare der gleichen politischen Partei angehören, die die Nicht-Partisanenschaft sicherstellt. Die funktionale Verantwortlichkeiten der Agentur sind in fünf Divisionen und 23 Büros organisiert, die jeweils in Washington, DC ihren Sitz haben. Die Kommission39s ca. 4.600 Mitarbeiter befinden sich in Washington und in 11 Regionalbüros im ganzen Land. Es liegt in der Verantwortung der Kommission, die föderalen Wertpapiergesetze zu interpretieren und durchzusetzen, neue Regeln zu erlassen und bestehende Regelungen zu beaufsichtigen, die Inspektion von Wertpapierfirmen, Maklern, Anlageberatern und Ratingagenturen zu überwachen, betreuen private Regulierungsorganisationen in den Bereichen Wertpapiere, Rechnungslegung und Abschlussprüfung Und koordinieren die US-amerikanische Wertpapierregulierung mit Bundes-, Landes - und Auslandsbehörden. Die Kommission trifft sich regelmäßig in den öffentlich zugänglichen Sitzungen und den Nachrichtenmedien zusammen, es sei denn, die Diskussion bezieht sich auf vertrauliche Themen, etwa um eine Vollstreckungsmaßnahme zu erheben. Division of Corporation Finance Die Division of Corporation Finance unterstützt die Kommission bei der Ausführung ihrer Verantwortung, die Offenlegung von wichtigen Informationen für die investierende Öffentlichkeit zu überwachen. Unternehmen müssen die Vorschriften über die Offenlegung einhalten, die bei der erstmaligen Veräußerung von Aktien und dann auf einer fortlaufenden und periodischen Basis getroffen werden müssen. Das Team der Division39s überprüft routinemäßig die von den Unternehmen eingereichten Offenlegungsdokumente. Die Mitarbeiterinnen und Mitarbeitenden stellen den Unternehmen außerdem die Möglichkeit zur Verfügung, die Regeln der Kommission zu interpretieren und empfiehlt der Kommission neue Regeln für die Annahme. Die Division of Corporation Finance beurteilt Dokumente, die öffentlich gehaltene Unternehmen bei der Kommission einreichen müssen. Zu den Unterlagen gehören: Registrierungserklärungen für neu gebotene Wertpapiere jährliche und vierteljährliche Einreichungen (Formulare 10-K und 10-Q) Stimmrechtsvertreter an die Aktionäre vor einer jährlichen Sitzung Jahresberichte an die Aktionäre Dokumente über die Angebotsangebote (ein Angebot Angebot ist ein Angebot an Kaufen eine große Anzahl von Aktien eines Unternehmens, in der Regel mit einer Prämie über dem aktuellen Marktpreis) und Einreichungen im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen. Diese Dokumente offenbaren Informationen über die Unternehmen39 Finanz - und Geschäftspraktiken, um Investoren dabei zu helfen, fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen. Durch das Review9s-Review-Verfahren überwacht das Personal die Einhaltung der Offenlegungsanforderungen und versucht, die Qualität der Offenlegung zu verbessern. Um die Anforderungen der SEC39 für die Offenlegung zu erfüllen, muss ein Unternehmen, das Wertpapiere ausgibt oder deren Wertpapiere öffentlich gehandelt werden, alle Informationen zur Verfügung stellen, sei es positiv oder negativ, was für eine Entscheidung des Anlegers relevant sein könnte, die Sicherheit zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten. Corporate Finance bietet administrative Interpretationen des Securities Act von 1933, des Securities Exchange Act von 1934 und des Trust Indenture Act von 1939 und empfiehlt Vorschriften zur Umsetzung dieser Statuten. In enger Zusammenarbeit mit dem Amt des Hauptbuchhalters überwacht die Abteilung die Tätigkeiten des Rechnungsführungsberufs, insbesondere des Financial Accounting Standards Board (FASB), die zur Formulierung allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) führen. Zunehmend überwacht die Division auch die Verwendung von US-Registranten der International Financial Reporting Standards (IFRS), die vom International Accounting Standards Board verkündet wurden. Die Mitarbeiter der Division39s beraten und beraten Registranten, potenzielle Registranten und die Öffentlichkeit, um ihnen zu helfen, dem Gesetz nachzukommen. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen fragen, ob das Angebot einer bestimmten Sicherheit eine Registrierung bei der SEC erfordert. Corporation Finance würde ihre Auslegung der relevanten Wertpapiervorschriften mit dem Unternehmen teilen und ihm Rat über die Einhaltung der entsprechenden Offenlegungspflicht geben. Die Division nutzt No-Action-Briefe, um eine formellere Anleitung zu geben. Ein Unternehmen sucht ein No-Action-Schreiben von den Mitarbeitern der SEC, wenn es geplant ist, in der Wertpapierbranche ein unbekanntes Rechtsgebiet zu betreten. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen eine neue Marketing - oder Finanztechnik ausprobieren möchte, kann er das Personal bitten, einen Brief zu schreiben, der angibt, ob es würde oder würde es nicht empfehlen, dass die Kommission gegen die Gesellschaft tätig wird, um ihre neue Praxis zu betreiben. Wie die SEC Rule Making Process Works Rulemaking ist der Prozess, durch den Bundesbehörden Umsetzung Gesetzgebung durch den Kongress verabschiedet und unterzeichnet in Gesetz durch den Präsidenten. Wesentliche Rechtsakte, wie das Securities Act von 1933, das Securities Exchange Act von 1934 und die Investment Company und Investment Adviser Acts von 1940, bilden den Rahmen für die Aufsicht über die Wertpapiermärkte der SEC39. Diese Satzungen werden in der Regel weitgehend verfasst, Grundprinzipien und Ziele festgelegt. Um sicherzustellen, dass die Absicht des Kongresses unter bestimmten Umständen durchgeführt wird mdash und wie die Wertpapiermärkte entwickeln sich technologisch, erweitern in Größe und bieten neue Produkte und Dienstleistungen mdash der SEC engagiert in Regelmaking. Rulemaking kann mehrere Schritte beinhalten: Konzept Release, Regel Vorschlag und Regel Adoption. Concept Release: Der Regelungsprozess beginnt in der Regel mit einem Regelvorschlag, aber manchmal ist ein Thema so einzigartig und kompliziert, dass die Kommission einen öffentlichen Beitrag sucht, bei dem der regulatorische Ansatz angemessen ist. Es wird eine Konzeptfreigabe herausgegeben, in der der Interessenbereich und die Anliegen der Kommission beschrieben werden und in der Regel unterschiedliche Ansätze zur Bewältigung des Problems identifiziert werden, gefolgt von einer Reihe von Fragen, die die Ansichten der Öffentlichkeit zu diesem Thema suchen. Das Feedback der Öffentlichkeit wird berücksichtigt, da die Kommission entscheidet, welcher Ansatz gegebenenfalls angemessen ist. Regelvorschlag: Die Kommission veröffentlicht einen detaillierten formalen Regelvorschlag für die öffentliche Stellungnahme. Im Gegensatz zu einem Konzept-Release, ein Regel Vorschlag vorschlägt bestimmte Ziele und Methoden, um sie zu erreichen. Typischerweise stellt die Kommission zwischen 30 und 90 Tagen für die Überprüfung und Stellungnahme zur Verfügung. Ebenso wie bei einer Konzeptfreigabe gilt die öffentliche Meinung als entscheidend für die Formulierung einer endgültigen Regel. Regel Annahme: Schließlich überlegen die Kommissare, was sie aus der öffentlichen Exposition der vorgeschlagenen Regel gelernt haben, und versuchen, sich auf die Besonderheiten einer endgültigen Regel zu einigen. Wird eine endgültige Maßnahme von der Kommission erlassen, so wird sie Teil der amtlichen Regeln für die Wertpapierbranche. Handels - und Handelsabteilung Die Handels - und Handelsabteilung unterstützt die Kommission bei der Wahrnehmung ihrer Verantwortung für die Aufrechterhaltung fairer, geordneter und effizienter Märkte. Die Mitarbeiter der Division stellen die tägliche Aufsicht über die wichtigsten Wertpapiermarktteilnehmer zur Verfügung: die Wertpapierbörsen Wertpapierfirmen Selbstregulierungsorganisationen (SROs) einschließlich der Financial Industry Regulatory Authority (FInRA), der Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), Clearing-Agenturen, die dazu beitragen, Handel Abwicklung Transfer Agenten (Parteien, die Aufzeichnungen von Wertpapieren Besitzer) Wertpapiere Informationen Prozessoren und Rating-Agenturen zu erleichtern. Die Division beaufsichtigt auch die Securities Investor Protection Corporation (SIPC), die eine private, gemeinnützige Körperschaft ist, die die Wertpapiere und Bargeld in den Kundenkonten von Mitglieds-Brokerfirmen gegen das Versagen dieser Firmen versichert. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die SIPC-Versicherung keine Anlegerverluste aus Marktrückgängen oder Betrug abdeckt. Zu den zusätzlichen Aufgaben der Division39 gehören: die Durchführung des Programms der Kommission für die Finanzintegrität für Maklerhändler, die die von der Kommission delegierten Befugnisse (und in einigen Fällen genehmigt), neue Regeln und vorgeschlagene Änderungen der bestehenden Regeln vor, die von den SROs eingereicht wurden, die die Kommission bei der Gründung unterstützen Regeln und Ausstellen von Interpretationen in Angelegenheiten, die den Betrieb der Wertpapiermärkte beeinträchtigen und die Märkte überwachen. Abteilung des Investment Managements Die Abteilung für Investment Management unterstützt die Kommission bei der Wahrnehmung ihrer Verantwortung für den Anlegerschutz und für die Förderung der Kapitalbildung durch die Aufsicht und Regulierung von Amerika39s 66,8 Billionen Investment Management Industrie. Dieser wichtige Teil der US-Kapitalmärkte umfasst Investmentfonds und die professionellen Fondsmanager, die ihnen Analysten beraten, die einzelne Vermögenswerte und Assetklassen und Anlageberater für einzelne Kunden erforschen. Wegen der hohen Konzentration einzelner Anleger in den Investmentfonds, den Exchange Traded Funds und anderen Anlagen, die in den Bereich der Sparte enthalten sind, konzentriert sich die Division Investment Management auf die Sicherstellung, dass die Offenlegung dieser Anlagen für Privatkunden sinnvoll ist Die regulatorischen Kosten, die die Verbraucher tragen müssen, sind nicht übertrieben. Zu den weiteren Aufgaben der Division39 gehören: Unterstützung der Kommission bei der Auslegung von Gesetzen und Verordnungen für die Öffentlichkeit und die SEC-Inspektion und die Vollstreckungsbeamten, die auf Nichtaktionsanträge und Anträge auf befreite Erleichterung der Investitionsfirma und Investitionsberater berichten, die die Kommission bei Vollstreckungsangelegenheiten mit Beteiligungsgesellschaften unterstützen Und Berater und berät die Kommission bei der Anpassung der SEC-Vorschriften an neue Umstände. Aufteilung der Vollstreckung Die Vollstreckungsbehörde unterstützt die Kommission bei der Durchführung ihrer Strafverfolgungsfunktion, indem sie den Beginn der Ermittlungen von Verletzungen des Wertpapierrechts empfiehlt, indem sie empfiehlt, dass die Kommission Zivilklagen im Bundesgericht oder als Verwaltungsverfahren vor einem Verwaltungsrichter verurteilt und Verfolgung dieser Fälle im Namen der Kommission. Als eine Ergänzung zur SEC39s Zivil-Vollstreckungsbehörde arbeitet die Abteilung eng mit den Strafverfolgungsbehörden in den USA und auf der ganzen Welt zusammen, um Strafsachen zu bringen, wenn dies angemessen ist. Die Division erhält Beweise für mögliche Verstöße gegen die Wertpapiergesetze aus vielen Quellen, einschließlich Marktüberwachungstätigkeiten, Investor-Tipps und Beschwerden, andere Divisionen und Büros der SEC, die Selbstregulierungsorganisationen und andere Wertpapierbranchenquellen sowie Medienberichte. Alle SEC-Untersuchungen werden privat durchgeführt. Die Fakten werden durch die informelle Untersuchung, die Befragung von Zeugen, die Prüfung von Brokerage-Aufzeichnungen, die Überprüfung der Handelsdaten und andere Methoden so weit wie möglich entwickelt. Mit einer förmlichen Untersuchungsreihenfolge können die Mitarbeiter der Division39s Zeugen unter Vorlage von Zeugenaussagen, Zeugnissen und sonstigen relevanten Unterlagen erzwingen. Nach einer Untersuchung stellen die SEC-Mitarbeiter ihre Ergebnisse der Kommission zur Überprüfung vor. Die Kommission kann das Personal ermächtigen, einen Fall im Bundesgericht einzureichen oder eine Verwaltungshandlung zu erheben. In vielen Fällen beschlossen die Kommission und die Partei, eine Angelegenheit ohne Gerichtsverfahren zu beenden. Gemeinsames Verhalten, das zu SEC-Untersuchungen führen kann, sind: Falschdarstellung oder Unterlassung wichtiger Informationen über Wertpapiere, die die Marktpreise von Wertpapieren manipulieren, die Kunden39 Fonds oder Wertpapiere verletzen, die Vermittler-Händler verletzen39 Verantwortung für die Behandlung von Kunden im Insiderhandel (Verletzung einer Vertrauensbeziehung durch Handel im Besitz Von materiellen, nichtöffentlichen Informationen über eine Sicherheit) und den Verkauf von nicht registrierten Wertpapieren. Ob die Kommission beschließt, einen Fall im Bundesgericht oder innerhalb der SEC zu verhängen, bevor ein Richter des Verwaltungsrechts von der Art der Sanktion oder Erleichterung abhängen kann, die beantragt wird. Zum Beispiel kann die Kommission jemanden aus der Vermittlungsbranche in einem Verwaltungsverfahren verhängen. Aber eine Bestellung, die jemanden aus einer Handlung als Gesellschafter oder Direktor verhängt, muss im Bundesgericht einberufen werden. Oft, wenn das Fehlverhalten es rechtfertigt, wird die Kommission beide Verfahren einleiten. Zivilklage: Die Kommission regelt eine Beschwerde bei einem Amtsgericht des Vereinigten Königreichs und bittet das Gericht um eine Sanktion oder Abhilfe. Oft bittet die Kommission um eine gerichtliche Anordnung, die eine einstweilige Verfügung erlangt hat, die jegliche weitere Handlungen oder Praktiken verbietet, die gegen das Gesetz oder die Vorschriften der Kommission verstoßen. Eine einstweilige Verfügung kann auch Prüfungen, Rechnungslegung von Betrug oder besondere Aufsichtsregelungen erfordern. Darüber hinaus kann die SEC zivile Geldstrafen oder die Rückgabe illegaler Gewinne (sogenannte Verschleierung) anstreben. Das Gericht kann auch eine Person ausstellen oder aussetzen, wenn sie als Gesellschafter oder Direktor tätig ist. Eine Person, die gegen den Gerichtshof verstößt, kann in Verachtung gefunden werden und unterliegt zusätzlichen Geldstrafen oder Freiheitsstrafen. Verwaltungsaktion: Die Kommission kann im Rahmen des Verwaltungsverfahrens eine Vielzahl von Sanktionen anstreben. Das Verwaltungsverfahren unterscheidet sich von zivilgerichtlichen Klagen, da sie von einem von der Kommission unabhängigen Verwaltungsrechtsrichter (ALJ) gehört werden. Der Richter des Verwaltungsrechts leitet eine Anhörung vor und berücksichtigt die von den Abteilungsmitarbeitern vorgelegten Beweismittel sowie alle Beweismittel, die Gegenstand des Verfahrens sind. Nach der Anhörung stellt die ALJ eine erste Entscheidung dar, die Tatsachen und rechtliche Schlussfolgerungen enthält. Die erste Entscheidung enthält auch eine empfohlene Sanktion. Sowohl das Abteilungspersonal als auch der Angeklagte können der Kommission alle oder einen Teil der ursprünglichen Entscheidung ansprechen. Die Kommission kann die Entscheidung des ALJ bestätigen, die Entscheidung rückgängig machen oder für weitere Anhörungen verweigern. Verwaltungssanktionen beinhalten Kündigungs - und Abrufaufträge, Aussetzung oder Widerruf von Maklerhändlern und Investitionsberatungsregistrierungen, Tadeln, Stäben aus der Vereinigung mit der Wertpapierbranche, zivilrechtliche Geldstrafen und Auseinandersetzungen. Aufteilung der Wirtschafts - und Risikoanalyse Die Abteilung Wirtschafts - und Risikoanalyse unterstützt die Kommission bei der Erfüllung ihrer Mission zum Schutz der Investoren, zur Erhaltung fairer, geordneter und effizienter Märkte und zur Erleichterung der Kapitalbildung durch die Integration von robuster Wirtschaftsanalyse und rigorosen Datenanalytik in die Arbeit von die S. Die Abteilung hat eine breite Rolle bei den Aktivitäten der Kommission, die mit nahezu jeder Abteilung und ihrem Amt interagieren und anspruchsvolle und datengetriebene Wirtschafts - und Risikoanalysen anbieten, um die Agentur zu unterstützen, die Politik, die Regelgestaltung, die Durchsetzung und die Prüfungen zu unterstützen. Es gibt zwei Hauptfunktionen für die Division. Zunächst leisten die Mitarbeiter von DERA eine wichtige Unterstützung in Form von Wirtschaftsanalysen zur Unterstützung der Regierungsführung und der Politikentwicklung der Kommission. Zweitens bietet die Abteilung auch ökonomische Analysen und Forschung, Risikobewertung und Datenanalytik an, um die Ressourcen der Agentur kritisch zu unterstützen, um die wichtigsten wahrgenommenen Risiken in Rechtsstreitigkeiten, Prüfungen und Registranten zu ermitteln sowie wirtschaftliche Unterstützung für Vollstreckungsangelegenheiten zu leisten. Zu den Aufgaben der Division gehören: Analyse der potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen von Kommissionsregelungen oder anderen Maßnahmen der Kommission. In dieser Funktion arbeiten Büros innerhalb der DERA eng mit den anderen Divisionen und Büros zusammen, um die Notwendigkeit von regulatorischen Maßnahmen zu untersuchen, die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen von Regeln und anderen Maßnahmen der Kommission zu analysieren, datengesteuerte Analysen der Marktaktivitäten zu entwickeln und die Bewertung der Öffentlichkeit zu unterstützen Kommentare und Studien. Bereitstellung quantitativer und qualitativer Forschung und Unterstützung im Zusammenhang mit der Risikobewertung. DieA-Mitarbeiter helfen der Kommission, Risiken zu antizipieren, zu identifizieren und zu managen, wobei sie sich auf die frühzeitige Erkennung von potenziellen Betrug und illegalen oder fragwürdigen Aktivitäten konzentrieren. Mitarbeiter sammelt, analysiert und verbreitet Informationen an die Kommission und ihre Mitarbeiter über regulierte Unternehmen und Marktaktivitäten. Unterstützung der Abteilung der Vollstreckung durch zum Beispiel die wirtschaftliche und quantitative Analyse und Unterstützung bei Vollstreckungsverfahren und Abwicklungsverhandlungen. Amt des General Counsel Der General Counsel wird vom Vorsitzenden als Chief Legal Officer der Kommission ernannt, wobei die Gesamtverantwortung für die Einrichtung einer Agenturpolitik in Rechtsfragen besteht. Der General Counsel dient als Hauptberater des Vorsitzenden in Bezug auf alle rechtlichen Angelegenheiten und Dienstleistungen, die innerhalb der Agentur durchgeführt werden, oder eine Beteiligung der Kommissare, der Divisionen, der Ämter und anderer SEC-Komponenten. Der General Counsel vertritt die SEC in Zivil-, Privat - oder Berufungsverfahren, einschließlich Rechtsbehelfen aus den Entscheidungen der Bundesbezirksgerichte oder der Kommission in Vollstreckungsangelegenheiten und appelliert an die Verweigerung von Anträgen nach dem Gesetz über die Freiheit der Information. Durch sein Amicus-Curiae-Programm greift der General Counsel häufig in private Appellationsstreitigkeiten ein, die neuartige oder wichtige Interpretationen der Wertpapiergesetze beinhalten, und das Amt ist für die Koordinierung mit dem Justizministerium bei der Vorbereitung von Slips im Namen der Vereinigten Staaten zuständig In dem die SEC interessiert ist. Der General Counsel ist auch für die Festlegung der Einhaltung von Rechtsanwälten in der SEC zu angemessenen Berufsnormen sowie für die Beratung von Verhaltensregeln für Kommissionsmitglieder und Personal zuständig. Es ist verantwortlich für die endgültige Ausarbeitung aller vorgeschlagenen Rechtsvorschriften, die der Vorsitzende oder die Kommission dem Kongress oder den Staaten zur Prüfung vorzulegen hat, und für die Koordinierung der SEC-Bediensteten zu diesen Rechtsvorschriften. Büro des Chefbuchhalters Der Hauptbuchhalter wird vom Vorsitzenden zum Hauptberater der Kommission für Rechnungslegungs - und Prüfungsangelegenheiten ernannt. Das Amt des Hauptbuchführers unterstützt die Kommission bei der Wahrnehmung ihrer Verantwortung im Rahmen der Wertpapiergesetze zur Festlegung von Rechnungslegungsgrundsätzen und zur Beaufsichtigung des Standards des Privatsektors. Das Amt arbeitet eng mit dem Financial Accounting Standards Board zusammen, dessen Rechnungslegungsstandards die Kommission für die Zwecke der Bundesgesetzgebung als allgemein anerkannt anerkannt hat, sowie das International Accounting Standards Board und das American Institute of Certified Public Accountants. Neben der Zuständigkeit für die Rechnungslegungsstandards ist die Kommission für die Genehmigung oder Ablehnung von Prüfungsregeln verantwortlich, die von der Behörde für die Rechnungslegung des öffentlichen Unternehmens, einem von der Sarbanes-Oxley Act eingerichteten privatwirtschaftlichen Aufsichtsbehörde, zur Beaufsichtigung des Prüfungsberufs vorgelegt wurden. Die Kommission hat auch eine gründliche Aufsicht über alle Tätigkeiten der PCAOB, einschließlich der Genehmigung ihres Jahresbudgets. Zur Unterstützung der Kommission bei der Durchführung dieser Zuständigkeiten ist das Amt des Hauptbuchführers die wichtigste Verbindung mit der PCAOB. Das Amt berät auch regelmäßig Registranten und Abschlussprüfer bei der Anwendung von Rechnungslegungs - und Prüfungsstandards und Anforderungen an die finanzielle Offenlegung. Aufgrund des Fachwissens und der laufenden Beteiligung an Fragen der Finanzbücher und Aufzeichnungen der bei der SEC registrierten öffentlichen Gesellschaften ist das Amt des Chefbuchhalters häufig dazu angehalten, Fragen zu behandeln, die im Rahmen der Durchsetzungsmaßnahmen der Kommission entstehen. Office of Compliance Inspektionen und Prüfungen Das Amt für Compliance Inspektionen und Prüfungen verwaltet das landesweite Prüfungs - und Inspektionsprogramm der SEC39 für registrierte Selbstregulierungsorganisationen, Maklerhändler, Transferagenturen, Clearingagenturen, Investmentgesellschaften und Anlageberater. Das Amt führt Inspektionen durch, um die Einhaltung der Wertpapiergesetze zu fördern, Verstöße gegen das Gesetz zu ermitteln und die Kommission über die Entwicklungen in der regulierten Gemeinschaft zu informieren. Zu den wichtigeren Zielen des Prüfungsprogramms gehört die schnelle und informelle Korrektur von Compliance-Problemen. Wenn das Amt Mängel findet, gibt es einen Mangelbrief, der die Probleme identifiziert, die behoben werden müssen und die Situation überwachen, bis die Einhaltung erreicht ist. Verstöße, die für eine informelle Korrektur zu schwerwiegend erscheinen, werden an die Abteilung der Vollstreckung gerichtet. Büro von Kredit-Ratings Im Juli 2010 verabschiedete der Kongress das Dodd-Frank Wall Street Reform - und Verbraucherschutzgesetz (quotDodd-Frank Actquot), das Abschnitt 15E des Securities Exchange Act von 1934 geändert hat, um die Regulierung, die Rechenschaftspflicht und die Transparenz national zu verbessern Anerkannte statistische Rating-Organisationen oder quotNRSROs. quot Die Dodd-Frank Act beauftragt die Gründung des Amtes für Kredit-Ratings (ldquoOCRrdquo) zur Unterstützung der Commissionrsquos-Mission zum Schutz der Investoren, zur Erleichterung der Kapitalbildung und zur Erhaltung fairer, geordneter und effizienter Märkte. OCR wurde im Juni 2012 mit der Ernennung seines Direktors, Thomas J. Butler, gegründet. Das Amt ist damit beauftragt, die Regeln der Kommission in Bezug auf die Praktiken von NRSROs bei der Festlegung von Bonitätsratings für den Schutz der Nutzer von Kreditratings und im öffentlichen Interesse zu fördern, die die Genauigkeit der von NRSROs ausgegebenen Ratings beurteilen und dafür sorgen, dass die Ratings bewertet werden Sind nicht unangemessen von Interessenkonflikten beeinflusst und NRSROs bieten mehr Transparenz und Offenlegung für Investoren. Zur Unterstützung dieser Mission führt OCR Prüfungen von NRSROs durch, um die Einhaltung der gesetzlichen und korporativen Anforderungen zu beurteilen und zu fördern, überwacht die Aktivitäten von NRSROs, führt mit den Anlegern, Emittenten und anderen Industrieteilnehmern die Veranlagungen aus und verwaltet die Regeln, die NRSROs betreffen, Zu den Commissionrsquos Regulierungsinitiativen im Zusammenhang mit NRSROs. OCR verknüpft auch mit inländischen und ausländischen Regulierungsbehörden über Ratingagenturen, um den regulatorischen Zusammenhalt zu erleichtern und die Rolle der Kommission im globalen Regulierungsumfeld zu stärken. Das Büro befindet sich in New York und Washington, D. C. und ist mit Einzelpersonen einschließlich Prüfer, Anwälte und Wirtschaftsprüfer mit Know-how in unter anderem, strukturierte Finanzierung, Corporate Finance, kommunale Finanzen, Finanzinstitute, Versicherungen und Rating-Agenturen besetzt. Amt für internationale Angelegenheiten Die SEC arbeitet ausgiebig auf internationaler Ebene, um die Zusammenarbeit zwischen nationalen Regulierungsbehörden zu fördern und die Aufrechterhaltung hoher regulatorischer Standards weltweit zu fördern. Das Amt für internationale Angelegenheiten unterstützt den Vorsitzenden und die Kommission bei der Entwicklung und Umsetzung der internationalen Regulierungs - und Durchsetzungsinitiativen der SEC39. Das Amt verhandelt bilaterale und multilaterale Vereinbarungen für die Genehmigung der Kommission zu Themen wie Regulierungszusammenarbeit und Durchsetzungshilfe und überwacht die Durchführung dieser Vereinbarungen. Es ist auch verantwortlich für die Fortsetzung der Agenda der Kommission in internationalen Treffen und Organisationen. Das Amt führt auch ein technisches Hilfsprogramm für Länder mit aufstrebenden Wertpapiermärkten durch, die sowohl in den USA als auch im anfragenden Land eine Ausbildung beinhalten. Über 100 Länder nehmen derzeit an diesem Programm teil. Amt für Investor Education und Advocacy Das Amt der Investor Assistance reagiert auf Fragen, Beschwerden und Anregungen von den Mitgliedern der Öffentlichkeit. Zehntausende von Investoren treten jedes Jahr mit der SEC unter Verwendung der offiziellen Online-Formulare oder unserer (800) SEC-0330 Hotline (gebührenfrei in den USA) in Verbindung, um Fragen zu einer breiten Palette von Wertpapier-bezogenen Themen zu stellen, um sich über Probleme mit ihnen zu beschweren Investitionen oder ihre Finanzfachleute, oder um Verbesserungen der Agentur und Vorschriften vorzuschlagen. Das Amt für Investor Education führt das SEC39s Investor Education Programm, das die Erstellung und Verteilung von Bildungsmaterialien umfasst. Teilnahme an Bildungsseminaren und Investor-orientierten Veranstaltungen, und Partnerschaften mit Bundesbehörden, staatlichen Regulierungsbehörden und anderen auf Investor Alphabetisierung Initiativen. The Office of the Chief Counsel creates public-facing content on securities-related topics (including for Investor. gov, the SEC39s website designed for individual investors) and provides advice to OIEA on securities and administrative law issues. Office of Municipal Securities The Office of Municipal Securities coordinates the SEC39s municipal securities activities, administers SEC rules relating to the municipal securities market, advises the Commission on policy matters relating to the municipal bond market, and provides technical assistance in the development and implementation of major SEC initiatives in the municipal securities area. Office of Ethics Counsel The Office of the Ethics Counsel is responsible for advising and counseling all Commission employees and members on such issues as personal and financial conflicts of interest, securities holdings and transactions of Commission employees and their immediate families, gifts, seeking and negotiating other employment, outside activities, financial disclosure, and post-employment restrictions. Office of the Investor Advocate The Office of Investor Advocate has four core functions, to provide a voice for investors to ensure their needs are considered in SEC decision-making, to assist retail investors, to study investor behavior and to support the SECrsquos Investor Advisory Committee. Office of Women and Minority Inclusion The Office of Minority and Women Inclusion (OMWI) is responsible for all matters related to diversity in management, employment and business activities at the SEC. OMWI is committed to ensuring that diversity and inclusion are leveraged throughout the agency to advance the SEC39s mission to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. Office of the Chief Operating Officer The Office of the Chief Operating Officer assists the Chairman in developing and executing the management policies of the SEC. The Office formulates budget and authorization strategies, supervises the allocation and use of SEC resources, promotes management controls and financial integrity, manages the administrative support offices, and oversees the development and implementation of the SEC39s automated information systems. The Office has six main functional areas: The Office of Acquisitions develops and executes programs for the SEC39s acquisitions policy, procurement and contract administration, acquisitions workforce training and certification, and government purchase card. The Office of Financial Management administers the financial management and budget functions of the SEC. The Office assists the Chairman and the Executive Director in formulating budget and authorization requests, monitors the utilization of agency resources, and develops, oversees, and maintains SEC financial systems. These activities include cash management, accounting, fee collections, travel policy development, and oversight and budget justification and execution. The Office of Support Operations assists the Chairman and the Executive Director in managing the agency39s facilities and assets, and provides a wide range of support services to the SEC staff. The Office serves the Headquarters Office and all Regional Office locations on matters including property management, office lease acquisition and administration, space renovation, supplies and office equipment management, transportation, mail distribution, publications, printing, and desktop publishing. Also, OSO is responsible for the processing of requests under the Freedom of Information and Privacy Acts, the management of all agency records in accordance with the Federal Records Act, and maintaining the security and safety of all SEC facilities. The Office of Human Resources assists the Chairman in recruiting and retaining the best and the brightest professional staff in the federal workforce, and in ensuring that the SEC remains the employer of choice within the federal government. The Office has overall responsibility for the strategic management of the SEC39s human capital. In addition, it is responsible for ensuring compliance with all federal regulations for the following areas: recruitment, staffing, retention, and separation position management and classification compensation and benefits counseling and processing leadership and employee development performance management and awards employee relations labor relations the SEC39s disability, worklife, and telework programs employee records processing and maintenance and employee financial disclosure. The Office also represents the Commission as the liaison to the U. S. Office of Personnel Management and other Federal Government agencies, various public and private-sector professional human resources organizations, and educational institutions in matters relating to human capital management. The Office of Strategic Initiatives provides direct executive-level oversight for the ongoing transformation of specific functions and programs, including the SEC intranet, information services, and the EDGAR redesign program. The Office of Information Technology supports the Commission and staff of the SEC in all aspects of information technology. The Office has overall management responsibility for the Commission39s IT program including application development, infrastructure operations and engineering, user support, IT program management, capital planning, security, and enterprise architecture. The Office operates the Electronic Data Gathering Analysis and Retrieval (EDGAR) system. which electronically receives, processes, and disseminates more than 500,000 financial statements every year. The Office also maintains a very active website that contains a wealth of information about the Commission and the securities industry, and also hosts the EDGAR database for free public access. Office of Legislative and Intergovernmental Affairs The Office of Legislative Affairs and Intergovernmental Affairs serves as the agency39s formal liaison with the Congress, other Executive Branch agencies, and state and local governments. The staff carefully monitor ongoing legislative activities and initiatives on Capitol Hill that affect the Commission and its mission. Through regular communication and consultation with House and Senate members and staff, the Office communicates legislators39 goals to the agency, and communicates the agency39s own regulatory and management initiatives to the Congress. The Office is responsible for responding to congressional requests for testimony of SEC officials, as well as requests for documents, technical assistance, and other information. In addition, the Office monitors legislative and oversight hearings that pertain to the securities markets and the protection of investors, even when an SEC witness is not present. Additional Information About the SEC Office of Public Affairs The Office of Public Affairs (OPA) assists the Commission in making the work of the SEC open to the public, understandable to investors and accountable to taxpayers. The Office helps every other SEC division and office accomplish the agency39s mission ndash to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. OPA39s principal activity is to communicate the agency39s work and deliver the agency39s data and other digital information to the public, market participants and other stakeholders on SEC. gov. In addition to managing SEC. gov and other digital media platforms, the Office administers internal and external communications programs. Office of the Secretary The Secretary of the Commission is appointed by the Chairman, and is responsible for the procedural administration of Commission meetings, rulemaking, practice, and procedure. Among the responsibilities of the Office are the scheduling and recording of public and non-public meetings of the Commission the administration of the process by which the Commission takes action without a meeting (called the seriatim process) the administration of the duty-officer process (by which a single Commissioner is designated to authorize emergency action) the maintenance of records of Commission actions and the maintenance of records of financial judgments in enforcement proceedings. The Office also provides advice to the Commission and the staff on questions of practice and procedure. The Office reviews all SEC documents submitted by the staff to the Commission. These include rulemaking releases. SEC enforcement orders and litigation releases. SRO rulemaking notices and orders. and actions taken by SEC staff pursuant to delegated authority. In addition, it receives and tracks documents filed in administrative proceedings, requests for confidential treatment, and comment letters on rule proposals. The Office is responsible for publishing official documents and releases of Commission actions in the Federal Register and the SEC Docket . and it posts them on the SEC Internet website, sec. gov. The Office also monitors compliance with the Government in the Sunshine Act. Office of Equal Employment Opportunity Because the SEC39s employees are its most important resource, the Office of Equal Employment Opportunity works to ensure that the agency39s professional staff come from diverse backgrounds that reflect the diversity of the investing public. Equal employment opportunity at the SEC is a continuing commitment. To maintain neutrality in resolving disputes, the EEO Office is independent of any other SEC office. The EEO Director reports to the Chairman. The primary mission of the EEO Office is to prevent employment discrimination, including discriminatory harassment, so that all SEC employees have the working environment to support them in their efforts to protect investors, maintain healthy markets, and promote capital formation. Office of the Inspector General The Office of the Inspector General conducts internal audits and investigations of SEC programs and operations. Through these audits and investigations, the Inspector General seeks to identify and mitigate operational risks, enhance government integrity, and improve the efficiency and effectiveness of SEC programs. Office of Administrative Law Judges The Commission39s Office of Administrative Law Judges consists of independent judicial officers who conduct hearings and rule on allegations of securities law violations in cases initiated by the Commission. When the Commission initiates a public administrative proceeding, it refers the cases to the Office, where it is assigned to an individual Administrative Law Judge (ALJ). The ALJ then conducts a public hearing that is similar to a non-jury trial in the federal courts. Just as a federal judge can do, an ALJ issues subpoenas, rules on motions, and rules on the admissibility of evidence. At the conclusion of the hearing, the parties submit proposed findings of fact and conclusions of law. The ALJ prepares an initial decision that includes factual findings and legal conclusions that are matters of public record. Parties may appeal an initial decision to the Commission, which can affirm, reverse, modify, set aside or remand for further proceedings. Appeals from Commission action are to a United States Court of Appeals. The Laws That Govern the Securities Industry Securities Act of 1933 Often referred to as the quottruth in securitiesquot law, the Securities Act of 1933 has two basic objectives: require that investors receive financial and other significant information concerning securities being offered for public sale and prohibit deceit, misrepresentations, and other fraud in the sale of securities. Purpose of Registration A primary means of accomplishing these goals is the disclosure of important financial information through the registration of securities. Diese Information ermöglicht es Investoren, nicht der Regierung, fundierte Urteile darüber zu machen, ob sie ein Unternehmen kaufen möchten. Während die SEC verlangt, dass die Angaben korrekt sind, garantiert sie es nicht. Investors who purchase securities and suffer losses have important recovery rights if they can prove that there was incomplete or inaccurate disclosure of important information. Der Registrierungsprozess Im Allgemeinen müssen Wertpapiere, die in den USA verkauft werden, registriert werden. The registration forms companies file provide essential facts while minimizing the burden and expense of complying with the law. Im Allgemeinen verlangen die Anmeldeformulare: eine Beschreibung der Gesellschaft und der Geschäftsführung eine Beschreibung der zu veräußernden Sicherheit zum Verkauf von Informationen über die Geschäftsführung und die von unabhängigen Wirtschaftsprüfern zertifizierten Abschlüsse. All companies, both domestic and foreign, must file their registration statements electronically. These statements and the accompanying prospectuses become public shortly after filing, and investors can access them using EDGAR. Registrierungserklärungen unterliegen der Prüfung der Einhaltung der Offenlegungspflichten. Nicht alle Angebote von Wertpapieren müssen bei der Kommission registriert werden. Einige Befreiungen von der Registrierungspflicht umfassen: private Angebote für eine begrenzte Anzahl von Personen oder Institutionen Angebote von begrenzten Größe intrastate Angebote und Wertpapiere der kommunalen, staatlichen und Bundesregierungen. By exempting many small offerings from the registration process, the SEC seeks to foster capital formation by lowering the cost of offering these types of securities to the public. Securities Exchange Act of 1934 With this Act, Congress created the Securities and Exchange Commission. The Act empowers the SEC with broad authority over all aspects of the securities industry. Hierbei handelt es sich um die Befugnis, Maklerfirmen, Transferstellen und Clearing-Agenturen sowie die staatlichen Regulierungsorganisationen (SROs) zu registrieren, zu regulieren und zu überwachen. The various stock exchanges, such as the New York Stock Exchange, and The Nasdaq Stock Market are SROs. Die Finanzindustrie Regulierungsbehörde (FINRA) ist auch ein SRO. Das Gesetz identifiziert und verbietet bestimmte Verhaltensweisen auf den Märkten und gibt der Kommission disziplinarische Befugnisse gegenüber Regulierten Stellen und damit verbundenen Personen. Das Gesetz ermächtigt auch die SEC, eine periodische Berichterstattung von Informationen durch Unternehmen mit öffentlich gehandelten Wertpapieren zu verlangen. Corporate Reporting Companies with more than 10 million in assets whose equity securities are held by more than a specified number of holders must file annual and other periodic reports. Diese Berichte stehen der Öffentlichkeit über die EDGAR-Datenbank von SEC39 zur Verfügung. Stimmrechtsvertretungen Das Securities Exchange Act regelt auch die Offenlegung in Materialien, die verwendet werden, um die Aktionäre zu bitten 39 Stimmen in jährlichen oder besonderen Sitzungen für die Wahl der Direktoren und die Genehmigung der anderen Corporate Action statt. Diese Informationen, die in Proxy-Materialien enthalten sind, müssen bei der Kommission vor jeder Aufforderung eingereicht werden, um die Einhaltung der Offenlegungsvorschriften sicherzustellen. Anfragen, ob durch Management - oder Aktionärsgruppen, müssen alle wichtigen Fakten über die Fragen, die die Stimmberechtigten beantragen, offenlegen. Tender Offers The Securities Exchange Act requires disclosure of important information by anyone seeking to acquire more than 5 percent of a company39s securities by direct purchase or tender offer. Ein solches Angebot wird oft erweitert, um die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen. Wie bei den Proxy-Regeln ermöglicht dies den Aktionären, fundierte Entscheidungen über diese kritischen Unternehmensveranstaltungen zu treffen. Insiderhandel Die Wertpapiergesetze verbieten im Zusammenhang mit dem Angebot, dem Kauf oder dem Verkauf von Wertpapieren grundsätzlich betrügerische Tätigkeiten jeglicher Art. Diese Bestimmungen sind die Grundlage für viele Arten von Disziplinarmaßnahmen, einschließlich Maßnahmen gegen betrügerischen Insiderhandel. Insiderhandel ist illegal, wenn eine Person eine Sicherheit ausübt, während sie im Besitz von materiellen nichtöffentlichen Informationen ist, die gegen die Pflicht verstoßen, die Informationen zurückzuhalten oder den Handel zu unterlassen. Registrierung von Börsen, Verbänden und anderen Das Gesetz verlangt eine Vielzahl von Marktteilnehmern, sich bei der Kommission zu registrieren, einschließlich Börsen, Makler und Händler, Transferagenturen und Clearing-Agenturen. Die Registrierung für diese Organisationen beinhaltet die Einreichung von Offenlegungsdokumenten, die regelmäßig aktualisiert werden. Die Börsen und die Finanzindustrie-Regulierungsbehörde (FINRA) werden als Selbstregulierungsorganisationen (SRO) identifiziert. SROs müssen Regeln schaffen, die es erlauben, die Mitglieder für falsches Verhalten zu disziplinieren und Maßnahmen zu treffen, um die Marktintegrität und den Anlegerschutz zu gewährleisten. SRO proposed rules are published for comment before final SEC review and approval. Trust Indenture Act von 1939 Dieses Gesetz gilt für Schuldverschreibungen wie Anleihen, Schuldverschreibungen und Schuldverschreibungen, die für den öffentlichen Verkauf angeboten werden. Auch wenn diese Wertpapiere nach dem Securities Act registriert werden dürfen, dürfen sie nicht zum Verkauf an die Öffentlichkeit angeboten werden, es sei denn, eine förmliche Vereinbarung zwischen dem Emittenten von Anleihen und dem Anleihegläubiger, bekannt als Trust Indenture, entspricht den Standards dieses Gesetzes. The full text of this Act can be read at: sec. govaboutlawstia39.pdf . Investment Company Act von 1940 Dieses Gesetz regelt die Organisation von Unternehmen, einschließlich Investmentfonds, die vor allem in Investitionen, Reinvestition und Handel mit Wertpapieren tätig sind und deren eigene Wertpapiere dem investierenden Publikum angeboten werden. Die Regulierung ist darauf ausgerichtet, Interessenkonflikte zu minimieren, die sich in diesen komplexen Operationen ergeben. Das Gesetz verpflichtet diese Unternehmen, ihre Finanz - und Anlagepolitik an Anleger weiterzugeben, wenn der Bestand anfänglich verkauft wird und anschließend regelmäßig. Der Schwerpunkt dieses Gesetzes liegt auf der Offenlegung der Informationen über den Fonds und seiner Anlageziele sowie der Anlagestruktur und - betrieb der Investmentgesellschaft. It is important to remember that the Act does not permit the SEC to directly supervise the investment decisions or activities of these companies or judge the merits of their investments. The full text of this Act is available at: sec. govaboutlawsica40.pdf . Investment Advisers Act of 1940 This law regulates investment advisers. Mit gewissen Ausnahmen verlangt dieses Gesetz, dass Firmen oder alleinige Praktiker die Beratung von anderen über Wertpapieranlagen kompensieren müssen, müssen sich bei der SEC registrieren und sich an Vorschriften wenden, die zum Schutz der Anleger bestimmt sind. Since the Act was amended in 1996, generally only advisers who have at least 100 million of assets under management or advise a registered investment company must register with the Commission. The full text of this Act is available at: sec. govaboutlawsiaa40.pdf . Sarbanes-Oxley Act of 2002 On July 30, 2002, President George W. Bush signed into law the Sarbanes-Oxley Act of 2002, which he characterized as quotthe most far reaching reforms of American business practices since the time of Franklin Delano Roosevelt. quot The Act mandated a number of reforms to enhance corporate responsibility, enhance financial disclosures and combat corporate and accounting fraud, and created the quotPublic Company Accounting Oversight Board, quot also known as the PCAOB, to oversee the activities of the auditing profession. The full text of the Act is available at: uscode. house. govdownloadpls15C98.txt. (Please check the Classification Tables maintained by the US House of Representatives Office of the Law Revision Counsel for updates to any of the laws.) You can find links to all Commission rulemaking and reports issued under the Sarbanes-Oxley Act at: sec. govspotlightsarbanes-oxley. htm . Dodd-Frank Wall Street Reform und Verbraucherschutzgesetz von 2010 Das Dodd-Frank Wall Street Reform - und Verbraucherschutzgesetz wurde am 21. Juli 2010 von Präsident Barack Obama unterzeichnet. Die Gesetzgebung beabsichtigte, das US-Regulierungssystem in einer Reihe von Bereichen neu zu gestalten, einschließlich aber nicht beschränkt auf Verbraucherschutz, Handelsbeschränkungen, Kreditratings, Regulierung von Finanzprodukten, Corporate Governance und Offenlegung sowie Transparenz. The full text of the Act is available at: sec. govaboutlawswallstreetreform-cpa. pdf. (Please check the Classification Tables maintained by the US House of Representatives Office of the Law Revision Counsel for updates to any of the laws.) You can find links to all Commission rulemaking and reports issued under the Dodd Frank Act at: sec. govspotlightdodd-frank. shtml . Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act On April 5, 2012, the Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act was signed into law by President Barack Obama. The JOBS Act requires the SEC to write rules and issue studies on capital formation, disclosure, and registration requirements. Cost-effective access to capital for companies of all sizes plays a critical role in our national economy, and companies seeking access to capital should not be hindered by unnecessary or overly burdensome regulations. For more information on the JOBS Act, see our Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act Spotlight page. Data-Driven Fed039s Dilemma Over Rate Decision By Bluford Putnam February 28, 2017 Despite unemployment and inflation being close to its target, the Fed is unlikely to raise rates at its March 15 meeting, deferring to a May or June hike. Beware as Debt Ceiling Meets Fiscal Ambitions By Bluford Putnam and Erik Norland February 27, 2017 The path Republicans in Congress take to resolve the contentious issue of raising the debt ceiling will offer insights for equities and bonds markets. Werden Europawahlen die Einheit stärken oder vertiefen Divisionen von Erik Norland 21. Februar 2017 Wahlen in den Niederlanden, Frankreich und Deutschland auf den Fersen der Überraschung Die Abstimmung von Brexit könnte entweder die europäische Einheit stärken oder die Kluft vertiefen. Futures Options TradingWhat We Do Introduction The mission of the U. S. Securities and Exchange Commission is to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. As more and more first-time investors turn to the markets to help secure their futures, pay for homes, and send children to college, our investor protection mission is more compelling than ever. As our nation39s securities exchanges mature into global for-profit competitors, there is even greater need for sound market regulation. And the common interest of all Americans in a growing economy that produces jobs, improves our standard of living, and protects the value of our savings means that all of the SEC39s actions must be taken with an eye toward promoting the capital formation that is necessary to sustain economic growth. The world of investing is fascinating and complex, and it can be very fruitful. But unlike the banking world, where deposits are guaranteed by the federal government, stocks, bonds and other securities can lose value. There are no guarantees. That39s why investing is not a spectator sport. By far the best way for investors to protect the money they put into the securities markets is to do research and ask questions. The laws and rules that govern the securities industry in the United States derive from a simple and straightforward concept: all investors, whether large institutions or private individuals, should have access to certain basic facts about an investment prior to buying it, and so long as they hold it. To achieve this, the SEC requires public companies to disclose meaningful financial and other information to the public. This provides a common pool of knowledge for all investors to use to judge for themselves whether to buy, sell, or hold a particular security. Only through the steady flow of timely, comprehensive, and accurate information can people make sound investment decisions. The result of this information flow is a far more active, efficient, and transparent capital market that facilitates the capital formation so important to our nation39s economy. To insure that this objective is always being met, the SEC continually works with all major market participants, including especially the investors in our securities markets, to listen to their concerns and to learn from their experience. The SEC oversees the key participants in the securities world, including securities exchanges, securities brokers and dealers, investment advisors, and mutual funds. Here the SEC is concerned primarily with promoting the disclosure of important market-related information, maintaining fair dealing, and protecting against fraud. Crucial to the SEC39s effectiveness in each of these areas is its enforcement authority. Each year the SEC brings hundreds of civil enforcement actions against individuals and companies for violation of the securities laws. Typical infractions include insider trading, accounting fraud, and providing false or misleading information about securities and the companies that issue them. One of the major sources of information on which the SEC relies to bring enforcement action is investors themselves mdash another reason that educated and careful investors are so critical to the functioning of efficient markets. To help support investor education, the SEC offers the public a wealth of educational information on this Internet website. which also includes the EDGAR database of disclosure documents that public companies are required to file with the Commission. Though it is the primary overseer and regulator of the U. S. securities markets, the SEC works closely with many other institutions, including Congress, other federal departments and agencies, the self-regulatory organizations (e. g. the stock exchanges), state securities regulators, and various private sector organizations. In addition, the Chairman of the SEC represents the agency as a member of the Financial Stability Oversight Council (FSOC). This article is an overview of the SEC39s history, responsibilities, activities, organization, and operation. More detailed information about many of these topics is available throughout this website. Creation of the SEC The SEC39s foundation was laid in an era that was ripe for reform. Before the Great Crash of 1929, there was little support for federal regulation of the securities markets. This was particularly true during the post-World War I surge of securities activity. Proposals that the federal government require financial disclosure and prevent the fraudulent sale of stock were never seriously pursued. Tempted by promises of quotrags to richesquot transformations and easy credit, most investors gave little thought to the systemic risk that arose from widespread abuse of margin financing and unreliable information about the securities in which they were investing. During the 1920s, approximately 20 million large and small shareholders took advantage of post-war prosperity and set out to make their fortunes in the stock market. It is estimated that of the 50 billion in new securities offered during this period, half became worthless. When the stock market crashed in October 1929, public confidence in the markets plummeted. Investors large and small, as well as the banks who had loaned to them, lost great sums of money in the ensuing Great Depression. There was a consensus that for the economy to recover, the public39s faith in the capital markets needed to be restored. Congress held hearings to identify the problems and search for solutions. Based on the findings in these hearings, Congress mdash during the peak year of the Depression mdash passed the Securities Act of 1933. This law, together with the Securities Exchange Act of 1934, which created the SEC, was designed to restore investor confidence in our capital markets by providing investors and the markets with more reliable information and clear rules of honest dealing. The main purposes of these laws can be reduced to two common-sense notions: Companies publicly offering securities for investment dollars must tell the public the truth about their businesses, the securities they are selling, and the risks involved in investing. People who sell and trade securities ndash brokers, dealers, and exchanges ndash must treat investors fairly and honestly, putting investors39 interests first. Monitoring the securities industry requires a highly coordinated effort. Congress established the Securities and Exchange Commission in 1934 to enforce the newly-passed securities laws, to promote stability in the markets and, most importantly, to protect investors. President Franklin Delano Roosevelt appointed Joseph P. Kennedy, President John F. Kennedy39s father, to serve as the first Chairman of the SEC. Organization of the SEC The SEC consists of five presidentially-appointed Commissioners, with staggered five-year terms (see SEC Organization Chart text version also available). One of them is designated by the President as Chairman of the Commission mdash the agency39s chief executive. By law, no more than three of the Commissioners may belong to the same political party, ensuring non-partisanship. The agency39s functional responsibilities are organized into five Divisions and 23 Offices, each of which is headquartered in Washington, DC. The Commission39s approximately 4,600 staff are located in Washington and in 11 Regional Offices throughout the country. It is the responsibility of the Commission to: interpret and enforce federal securities laws issue new rules and amend existing rules oversee the inspection of securities firms, brokers, investment advisers, and ratings agencies oversee private regulatory organizations in the securities, accounting, and auditing fields and coordinate U. S. securities regulation with federal, state, and foreign authorities. The Commission convenes regularly at meetings that are open to the public and the news media unless the discussion pertains to confidential subjects, such as whether to bring an enforcement action. Division of Corporation Finance The Division of Corporation Finance assists the Commission in executing its responsibility to oversee corporate disclosure of important information to the investing public. Corporations are required to comply with regulations pertaining to disclosure that must be made when stock is initially sold and then on a continuing and periodic basis. The Division39s staff routinely reviews the disclosure documents filed by companies. The staff also provides companies with assistance interpreting the Commission39s rules and recommends to the Commission new rules for adoption. The Division of Corporation Finance reviews documents that publicly-held companies are required to file with the Commission. The documents include: registration statements for newly-offered securities annual and quarterly filings (Forms 10-K and 10-Q) proxy materials sent to shareholders before an annual meeting annual reports to shareholders documents concerning tender offers (a tender offer is an offer to buy a large number of shares of a corporation, usually at a premium above the current market price) and filings related to mergers and acquisitions. These documents disclose information about the companies39 financial condition and business practices to help investors make informed investment decisions. Through the Division39s review process, the staff monitors compliance with disclosure requirements and seeks to improve the quality of the disclosure. To meet the SEC39s requirements for disclosure, a company issuing securities or whose securities are publicly traded must make available all information, whether it is positive or negative, that might be relevant to an investor39s decision to buy, sell, or hold the security. Corporation Finance provides administrative interpretations of the Securities Act of 1933, the Securities Exchange Act of 1934, and the Trust Indenture Act of 1939, and recommends regulations to implement these statutes. Working closely with the Office of the Chief Accountant, the Division monitors the activities of the accounting profession, particularly the Financial Accounting Standards Board (FASB), that result in the formulation of generally accepted accounting principles (GAAP). Increasingly, the Division also monitors the use by U. S. registrants of International Financial Reporting Standards (IFRS), promulgated by the International Accounting Standards Board. The Division39s staff provides guidance and counseling to registrants, prospective registrants, and the public to help them comply with the law. For example, a company might ask whether the offering of a particular security requires registration with the SEC. Corporation Finance would share its interpretation of the relevant securities regulations with the company and give it advice on compliance with the appropriate disclosure requirement. The Division uses no-action letters to issue guidance in a more formal manner. A company seeks a no-action letter from the staff of the SEC when it plans to enter uncharted legal territory in the securities industry. For example, if a company wants to try a new marketing or financial technique, it can ask the staff to write a letter indicating whether it would or would not recommend that the Commission take action against the company for engaging in its new practice. How the SEC Rulemaking Process Works Rulemaking is the process by which federal agencies implement legislation passed by Congress and signed into law by the President. Major pieces of legislation, such as the Securities Act of 1933, the Securities Exchange Act of 1934, and the Investment Company and Investment Adviser Acts of 1940 provide the framework for the SEC39s oversight of the securities markets. These statutes generally are broadly drafted, establishing basic principles and objectives. To ensure that the intent of Congress is carried out in specific circumstances mdash and as the securities markets evolve technologically, expand in size, and offer new products and services mdash the SEC engages in rulemaking. Rulemaking can involve several steps: concept release, rule proposal, and rule adoption. Concept Release: The rulemaking process usually begins with a rule proposal, but sometimes an issue is so unique andor complicated that the Commission seeks out public input on which, if any, regulatory approach is appropriate. A concept release is issued describing the area of interest and the Commission39s concerns and usually identifying different approaches to addressing the problem, followed by a series of questions that seek the views of the public on the issue. The public39s feedback is taken into consideration as the Commission decides which approach, if any, is appropriate. Rule Proposal: The Commission publishes a detailed formal rule proposal for public comment. Unlike a concept release, a rule proposal advances specific objectives and methods for achieving them. Typically the Commission provides between 30 and 90 days for review and comment. Just as with a concept release, the public comment is considered vital to the formulation of a final rule. Rule Adoption: Finally, the Commissioners consider what they have learned from the public exposure of the proposed rule, and seek to agree on the specifics of a final rule. If a final measure is then adopted by the Commission, it becomes part of the official rules that govern the securities industry. Division of Trading and Markets The Division of Trading and Markets assists the Commission in executing its responsibility for maintaining fair, orderly, and efficient markets. The staff of the Division provide day-to-day oversight of the major securities market participants: the securities exchanges securities firms self-regulatory organizations (SROs) including the Financial Industry Regulatory Authority (FInRA), the Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), clearing agencies that help facilitate trade settlement transfer agents (parties that maintain records of securities owners) securities information processors and credit rating agencies. The Division also oversees the Securities Investor Protection Corporation (SIPC), which is a private, non-profit corporation that insures the securities and cash in the customer accounts of member brokerage firms against the failure of those firms. It is important to remember that SIPC insurance does not cover investor losses arising from market declines or fraud. The Division39s additional responsibilities include: carrying out the Commission39s financial integrity program for broker-dealers reviewing (and in some cases approving, under authority delegated from the Commission) proposed new rules and proposed changes to existing rules filed by the SROs assisting the Commission in establishing rules and issuing interpretations on matters affecting the operation of the securities markets and surveilling the markets. Division of Investment Management The Division of Investment Management assists the Commission in executing its responsibility for investor protection and for promoting capital formation through oversight and regulation of America39s 66.8 trillion investment management industry. This important part of the U. S. capital markets includes mutual funds and the professional fund managers who advise them analysts who research individual assets and asset classes and investment advisers to individual customers. Because of the high concentration of individual investors in the mutual funds, exchange-traded funds, and other investments that fall within the Division39s purview, the Division of Investment Management is focused on ensuring that disclosures about these investments are useful to retail customers, and that the regulatory costs which consumers must bear are not excessive. The Division39s additional responsibilities include: assisting the Commission in interpreting laws and regulations for the public and SEC inspection and enforcement staff responding to no-action requests and requests for exemptive relief reviewing investment company and investment adviser filings assisting the Commission in enforcement matters involving investment companies and advisers and advising the Commission on adapting SEC rules to new circumstances. Division of Enforcement The Division of Enforcement assists the Commission in executing its law enforcement function by recommending the commencement of investigations of securities law violations, by recommending that the Commission bring civil actions in federal court or as administrative proceedings before an administrative law judge, and by prosecuting these cases on behalf of the Commission. As an adjunct to the SEC39s civil enforcement authority, the Division works closely with law enforcement agencies in the U. S. and around the world to bring criminal cases when appropriate. The Division obtains evidence of possible violations of the securities laws from many sources, including market surveillance activities, investor tips and complaints, other Divisions and Offices of the SEC, the self-regulatory organizations and other securities industry sources, and media reports. All SEC investigations are conducted privately. Facts are developed to the fullest extent possible through informal inquiry, interviewing witnesses, examining brokerage records, reviewing trading data, and other methods. With a formal order of investigation, the Division39s staff may compel witnesses by subpoena to testify and produce books, records, and other relevant documents. Following an investigation, SEC staff present their findings to the Commission for its review. The Commission can authorize the staff to file a case in federal court or bring an administrative action. In many cases, the Commission and the party charged decide to settle a matter without trial. Common conduct that may lead to SEC investigations include: misrepresentation or omission of important information about securities manipulating the market prices of securities stealing customers39 funds or securities violating broker-dealers39 responsibility to treat customers fairly insider trading (violating a trust relationship by trading while in possession of material, non-public information about a security) and selling unregistered securities. Whether the Commission decides to bring a case in federal court or within the SEC before an administrative law judge may depend upon the type of sanction or relief that is being sought. For example, the Commission may bar someone from the brokerage industry in an administrative proceeding. but an order barring someone from acting as a corporate officer or director must be obtained in federal court. Often, when the misconduct warrants it, the Commission will bring both proceedings. Civil action: The Commission files a complaint with a U. S. District Court and asks the court for a sanction or remedy. Often the Commission asks for a court order, called an injunction, that prohibits any further acts or practices that violate the law or Commission rules. An injunction can also require audits, accounting for frauds, or special supervisory arrangements. In addition, the SEC can seek civil monetary penalties, or the return of illegal profits (called disgorgement). The court may also bar or suspend an individual from serving as a corporate officer or director. A person who violates the court39s order may be found in contempt and be subject to additional fines or imprisonment. Administrative action: The Commission can seek a variety of sanctions through the administrative proceeding process. Administrative proceedings differ from civil court actions in that they are heard by an administrative law judge (ALJ), who is independent of the Commission. The administrative law judge presides over a hearing and considers the evidence presented by the Division staff, as well as any evidence submitted by the subject of the proceeding. Following the hearing the ALJ issues an initial decision that includes findings of fact and legal conclusions. The initial decision also contains a recommended sanction. Both the Division staff and the defendant may appeal all or any portion of the initial decision to the Commission. The Commission may affirm the decision of the ALJ, reverse the decision, or remand it for additional hearings. Administrative sanctions include cease and desist orders, suspension or revocation of broker-dealer and investment advisor registrations, censures, bars from association with the securities industry, civil monetary penalties, and disgorgement. Division of Economic and Risk Analysis The Division of Economic and Risk Analysis assists the Commission in executing its mission to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation by integrating robust economic analysis and rigorous data analytics into the work of the SEC. The Division has a broad role in Commission activities, interacting with nearly every Division and Office, providing sophisticated and data-driven economic and risk analyses to help inform the agency39s policymaking, rulemaking, enforcement, and examinations. There are two main functions for the Division. First, DERA staff provide vital support in the form of economic analyses in support of Commission rulemaking and policy development. Second, the Division also provides economic analysis and research, risk assessment, and data analytics to critically support the agency39s resources on matters presenting the greatest perceived risks in litigation, examinations, and registrant reviews, as well as providing economic support for enforcement matters. Among the functions performed by the Division are: Analyzing the potential economic effects of Commission rulemakings or other Commission actions. In this role, offices within DERA works closely with the other Divisions and Offices to help examine the need for regulatory action, analyze the potential economic effects of rules and other Commission actions, develop data-driven analyses of market activity, and assist in evaluating public comments and studies. Providing quantitative and qualitative research and support related to risk assessment. DERA staff help the Commission to anticipate, identify, and manage risks, focusing on early identification of potential fraud and illegal or questionable activities. Staff collects, analyzes, and disseminates information to the Commission and its Staff about regulated entities and market activity. Assisting the Division of Enforcement by, for example, providing economic and quantitative analysis and support in enforcement proceedings and settlement negotiations. Office of the General Counsel The General Counsel is appointed by the Chairman as the chief legal officer of the Commission, with overall responsibility for the establishment of agency policy on legal matters. The General Counsel serves as the chief legal advisor to the Chairman regarding all legal matters and services performed within, or involving, the agency, and provides legal advice to the Commissioners, the Divisions, the Offices, and other SEC components as appropriate. The General Counsel represents the SEC in civil, private, or appellate proceedings as appropriate, including appeals from the decisions of the federal district courts or the Commission in enforcement matters, and appeals from the denial of requests under the Freedom of Information Act. Through its amicus curiae program, the General Counsel often intervenes in private appellate litigation involving novel or important interpretations of the securities laws, and the Office is responsible for coordinating with the Department of Justice in the preparation of briefs on behalf of the United States involving matters in which the SEC has an interest. The General Counsel is also responsible for determining the adherence by attorneys in the SEC to appropriate professional standards, as well as for providing advice on standards of conduct to Commissioners and staff, as appropriate. It is responsible for the final drafting of all proposed legislation that the Chairman or the Commission choose to submit for consideration to the Congress or the states, and for coordinating the SEC staff positions on such legislation. Office of the Chief Accountant The Chief Accountant is appointed by the Chairman to be the principal adviser to the Commission on accounting and auditing matters. The Office of the Chief Accountant assists the Commission in executing its responsibility under the securities laws to establish accounting principles, and for overseeing the private sector standards-setting process. The Office works closely with the Financial Accounting Standards Board, whose accounting standards the Commission has recognized as generally accepted for purposes of the federal securities laws, as well as the International Accounting Standards Board and the American Institute of Certified Public Accountants. In addition to its responsibility for accounting standards, the Commission is responsible for the approval or disapproval of auditing rules put forward by the Public Company Accounting Oversight Board, a private-sector regulator established by the Sarbanes-Oxley Act to oversee the auditing profession. The Commission also has thorough-going oversight responsibility for all of the activities of the PCAOB, including approval of its annual budget. To assist the Commission in the execution of these responsibilities, the Office of the Chief Accountant is the principal liaison with the PCAOB. The Office also consults with registrants and auditors on a regular basis regarding the application of accounting and auditing standards and financial disclosure requirements. Because of its expertise and ongoing involvement with questions concerning the financial books and records of public companies registered with the SEC, the Office of the Chief Accountant is often called upon to assist in addressing issues that arise in the context of Commission enforcement actions. Office of Compliance Inspections and Examinations The Office of Compliance Inspections and Examinations administers the SEC39s nationwide examination and inspection program for registered self-regulatory organizations, broker-dealers, transfer agents, clearing agencies, investment companies, and investment advisers. The Office conducts inspections to foster compliance with the securities laws, to detect violations of the law, and to keep the Commission informed of developments in the regulated community. Among the more important goals of the examination program is the quick and informal correction of compliance problems. When the Office finds deficiencies, it issues a quotdeficiency letterquot identifying the problems that need to be rectified and monitor the situation until compliance is achieved. Violations that appear too serious for informal correction are referred to the Division of Enforcement. Office of Credit Ratings In July 2010, Congress passed the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (quotDodd-Frank Actquot), which amended Section 15E of the Securities Exchange Act of 1934 to enhance the regulation, accountability, and transparency of nationally recognized statistical rating organizations or quotNRSROs. quot The Dodd-Frank Act mandated the creation of the Office of Credit Ratings (ldquoOCRrdquo) in support of the Commissionrsquos mission to protect investors, facilitate capital formation, and maintain fair, orderly and efficient markets. OCR was established in June 2012 with the appointment of its Director, Thomas J. Butler. The Office is charged with administering the rules of the Commission with respect to the practices of NRSROs in determining credit ratings for the protection of users of credit ratings and in the public interest promoting accuracy in credit ratings issued by NRSROs and working to ensure that credit ratings are not unduly influenced by conflicts of interest and that NRSROs provide greater transparency and disclosure to investors. In support of this mission, OCR conducts examinations of NRSROs to assess and promote compliance with statutory and Commission requirements monitors the activities of NRSROs, conducts outreach with investors, issuers, and other industry participants develops and administers rules affecting NRSROs and provides guidance generally with respect to the Commissionrsquos regulatory initiatives related to NRSROs. OCR also liaises with domestic and foreign regulators on credit rating agency initiatives to facilitate regulatory cohesion and enhance the Commissionrsquos role in the global regulatory environment. The Office is located in New York and Washington, D. C. and is staffed with individuals including examiners, attorneys and accountants with expertise in, among other areas, structured finance, corporate finance, municipal finance, financial institutions, insurance companies, and credit rating agencies. Office of International Affairs The SEC works extensively in the international arena to promote cooperation among national securities regulatory agencies, and to encourage the maintenance of high regulatory standards worldwide. The Office of International Affairs assists the Chairman and the Commission in the development and implementation of the SEC39s international regulatory and enforcement initiatives. The Office negotiates bilateral and multilateral agreements for Commission approval on such subjects as regulatory cooperation and enforcement assistance, and oversees the implementation of such arrangements. It is also responsible for advancing the Commission39s agenda in international meetings and organizations. The Office also conducts a technical assistance program for countries with emerging securities markets, which includes training both in the United States and in the requesting country. Over 100 countries currently participate in this program. Office of Investor Education and Advocacy The Office of Investor Assistance responds to questions, complaints, and suggestions from the members of the public. Tens of thousands of investors contact the SEC each year using the agency39s online forms or our (800) SEC-0330 hotline (toll-free in U. S.) to ask questions on a wide range of securities-related topics, to complain about problems with their investments or their financial professionals, or to suggest improvements to the agency39s regulations and procedures. The Office of Investor Education carries out the SEC39s investor education program, which includes producing and distributing educational materials. participating in educational seminars and investor-oriented events, and partnering with federal agencies, state regulators, and others on investor literacy initiatives. The Office of the Chief Counsel creates public-facing content on securities-related topics (including for Investor. gov, the SEC39s website designed for individual investors) and provides advice to OIEA on securities and administrative law issues. Office of Municipal Securities The Office of Municipal Securities coordinates the SEC39s municipal securities activities, administers SEC rules relating to the municipal securities market, advises the Commission on policy matters relating to the municipal bond market, and provides technical assistance in the development and implementation of major SEC initiatives in the municipal securities area. Office of Ethics Counsel The Office of the Ethics Counsel is responsible for advising and counseling all Commission employees and members on such issues as personal and financial conflicts of interest, securities holdings and transactions of Commission employees and their immediate families, gifts, seeking and negotiating other employment, outside activities, financial disclosure, and post-employment restrictions. Office of the Investor Advocate The Office of Investor Advocate has four core functions, to provide a voice for investors to ensure their needs are considered in SEC decision-making, to assist retail investors, to study investor behavior and to support the SECrsquos Investor Advisory Committee. Office of Women and Minority Inclusion The Office of Minority and Women Inclusion (OMWI) is responsible for all matters related to diversity in management, employment and business activities at the SEC. OMWI is committed to ensuring that diversity and inclusion are leveraged throughout the agency to advance the SEC39s mission to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. Office of the Chief Operating Officer The Office of the Chief Operating Officer assists the Chairman in developing and executing the management policies of the SEC. The Office formulates budget and authorization strategies, supervises the allocation and use of SEC resources, promotes management controls and financial integrity, manages the administrative support offices, and oversees the development and implementation of the SEC39s automated information systems. The Office has six main functional areas: The Office of Acquisitions develops and executes programs for the SEC39s acquisitions policy, procurement and contract administration, acquisitions workforce training and certification, and government purchase card. The Office of Financial Management administers the financial management and budget functions of the SEC. The Office assists the Chairman and the Executive Director in formulating budget and authorization requests, monitors the utilization of agency resources, and develops, oversees, and maintains SEC financial systems. These activities include cash management, accounting, fee collections, travel policy development, and oversight and budget justification and execution. The Office of Support Operations assists the Chairman and the Executive Director in managing the agency39s facilities and assets, and provides a wide range of support services to the SEC staff. The Office serves the Headquarters Office and all Regional Office locations on matters including property management, office lease acquisition and administration, space renovation, supplies and office equipment management, transportation, mail distribution, publications, printing, and desktop publishing. Also, OSO is responsible for the processing of requests under the Freedom of Information and Privacy Acts, the management of all agency records in accordance with the Federal Records Act, and maintaining the security and safety of all SEC facilities. The Office of Human Resources assists the Chairman in recruiting and retaining the best and the brightest professional staff in the federal workforce, and in ensuring that the SEC remains the employer of choice within the federal government. The Office has overall responsibility for the strategic management of the SEC39s human capital. In addition, it is responsible for ensuring compliance with all federal regulations for the following areas: recruitment, staffing, retention, and separation position management and classification compensation and benefits counseling and processing leadership and employee development performance management and awards employee relations labor relations the SEC39s disability, worklife, and telework programs employee records processing and maintenance and employee financial disclosure. The Office also represents the Commission as the liaison to the U. S. Office of Personnel Management and other Federal Government agencies, various public and private-sector professional human resources organizations, and educational institutions in matters relating to human capital management. The Office of Strategic Initiatives provides direct executive-level oversight for the ongoing transformation of specific functions and programs, including the SEC intranet, information services, and the EDGAR redesign program. The Office of Information Technology supports the Commission and staff of the SEC in all aspects of information technology. The Office has overall management responsibility for the Commission39s IT program including application development, infrastructure operations and engineering, user support, IT program management, capital planning, security, and enterprise architecture. The Office operates the Electronic Data Gathering Analysis and Retrieval (EDGAR) system. which electronically receives, processes, and disseminates more than 500,000 financial statements every year. The Office also maintains a very active website that contains a wealth of information about the Commission and the securities industry, and also hosts the EDGAR database for free public access. Office of Legislative and Intergovernmental Affairs The Office of Legislative Affairs and Intergovernmental Affairs serves as the agency39s formal liaison with the Congress, other Executive Branch agencies, and state and local governments. The staff carefully monitor ongoing legislative activities and initiatives on Capitol Hill that affect the Commission and its mission. Through regular communication and consultation with House and Senate members and staff, the Office communicates legislators39 goals to the agency, and communicates the agency39s own regulatory and management initiatives to the Congress. The Office is responsible for responding to congressional requests for testimony of SEC officials, as well as requests for documents, technical assistance, and other information. In addition, the Office monitors legislative and oversight hearings that pertain to the securities markets and the protection of investors, even when an SEC witness is not present. Additional Information About the SEC Office of Public Affairs The Office of Public Affairs (OPA) assists the Commission in making the work of the SEC open to the public, understandable to investors and accountable to taxpayers. The Office helps every other SEC division and office accomplish the agency39s mission ndash to protect investors, maintain fair, orderly, and efficient markets, and facilitate capital formation. OPA39s principal activity is to communicate the agency39s work and deliver the agency39s data and other digital information to the public, market participants and other stakeholders on SEC. gov. In addition to managing SEC. gov and other digital media platforms, the Office administers internal and external communications programs. Office of the Secretary The Secretary of the Commission is appointed by the Chairman, and is responsible for the procedural administration of Commission meetings, rulemaking, practice, and procedure. Among the responsibilities of the Office are the scheduling and recording of public and non-public meetings of the Commission the administration of the process by which the Commission takes action without a meeting (called the seriatim process) the administration of the duty-officer process (by which a single Commissioner is designated to authorize emergency action) the maintenance of records of Commission actions and the maintenance of records of financial judgments in enforcement proceedings. The Office also provides advice to the Commission and the staff on questions of practice and procedure. The Office reviews all SEC documents submitted by the staff to the Commission. These include rulemaking releases. SEC enforcement orders and litigation releases. SRO rulemaking notices and orders. and actions taken by SEC staff pursuant to delegated authority. In addition, it receives and tracks documents filed in administrative proceedings, requests for confidential treatment, and comment letters on rule proposals. The Office is responsible for publishing official documents and releases of Commission actions in the Federal Register and the SEC Docket . and it posts them on the SEC Internet website, sec. gov. The Office also monitors compliance with the Government in the Sunshine Act. Office of Equal Employment Opportunity Because the SEC39s employees are its most important resource, the Office of Equal Employment Opportunity works to ensure that the agency39s professional staff come from diverse backgrounds that reflect the diversity of the investing public. Equal employment opportunity at the SEC is a continuing commitment. To maintain neutrality in resolving disputes, the EEO Office is independent of any other SEC office. The EEO Director reports to the Chairman. The primary mission of the EEO Office is to prevent employment discrimination, including discriminatory harassment, so that all SEC employees have the working environment to support them in their efforts to protect investors, maintain healthy markets, and promote capital formation. Office of the Inspector General The Office of the Inspector General conducts internal audits and investigations of SEC programs and operations. Through these audits and investigations, the Inspector General seeks to identify and mitigate operational risks, enhance government integrity, and improve the efficiency and effectiveness of SEC programs. Office of Administrative Law Judges The Commission39s Office of Administrative Law Judges consists of independent judicial officers who conduct hearings and rule on allegations of securities law violations in cases initiated by the Commission. When the Commission initiates a public administrative proceeding, it refers the cases to the Office, where it is assigned to an individual Administrative Law Judge (ALJ). The ALJ then conducts a public hearing that is similar to a non-jury trial in the federal courts. Just as a federal judge can do, an ALJ issues subpoenas, rules on motions, and rules on the admissibility of evidence. At the conclusion of the hearing, the parties submit proposed findings of fact and conclusions of law. The ALJ prepares an initial decision that includes factual findings and legal conclusions that are matters of public record. Parties may appeal an initial decision to the Commission, which can affirm, reverse, modify, set aside or remand for further proceedings. Appeals from Commission action are to a United States Court of Appeals. The Laws That Govern the Securities Industry Securities Act of 1933 Often referred to as the quottruth in securitiesquot law, the Securities Act of 1933 has two basic objectives: require that investors receive financial and other significant information concerning securities being offered for public sale and prohibit deceit, misrepresentations, and other fraud in the sale of securities. Purpose of Registration A primary means of accomplishing these goals is the disclosure of important financial information through the registration of securities. Diese Information ermöglicht es Investoren, nicht der Regierung, fundierte Urteile darüber zu machen, ob sie ein Unternehmen kaufen möchten. Während die SEC verlangt, dass die Angaben korrekt sind, garantiert sie es nicht. Investors who purchase securities and suffer losses have important recovery rights if they can prove that there was incomplete or inaccurate disclosure of important information. Der Registrierungsprozess Im Allgemeinen müssen Wertpapiere, die in den USA verkauft werden, registriert werden. The registration forms companies file provide essential facts while minimizing the burden and expense of complying with the law. Im Allgemeinen verlangen die Anmeldeformulare: eine Beschreibung der Gesellschaft und der Geschäftsführung eine Beschreibung der zu veräußernden Sicherheit zum Verkauf von Informationen über die Geschäftsführung und die von unabhängigen Wirtschaftsprüfern zertifizierten Abschlüsse. All companies, both domestic and foreign, must file their registration statements electronically. These statements and the accompanying prospectuses become public shortly after filing, and investors can access them using EDGAR. Registrierungserklärungen unterliegen der Prüfung der Einhaltung der Offenlegungspflichten. Nicht alle Angebote von Wertpapieren müssen bei der Kommission registriert werden. Einige Befreiungen von der Registrierungspflicht umfassen: private Angebote für eine begrenzte Anzahl von Personen oder Institutionen Angebote von begrenzten Größe intrastate Angebote und Wertpapiere der kommunalen, staatlichen und Bundesregierungen. By exempting many small offerings from the registration process, the SEC seeks to foster capital formation by lowering the cost of offering these types of securities to the public. Securities Exchange Act of 1934 With this Act, Congress created the Securities and Exchange Commission. The Act empowers the SEC with broad authority over all aspects of the securities industry. Hierbei handelt es sich um die Befugnis, Maklerfirmen, Transferstellen und Clearing-Agenturen sowie die staatlichen Regulierungsorganisationen (SROs) zu registrieren, zu regulieren und zu überwachen. The various stock exchanges, such as the New York Stock Exchange, and The Nasdaq Stock Market are SROs. Die Finanzindustrie Regulierungsbehörde (FINRA) ist auch ein SRO. Das Gesetz identifiziert und verbietet bestimmte Verhaltensweisen auf den Märkten und gibt der Kommission disziplinarische Befugnisse gegenüber Regulierten Stellen und damit verbundenen Personen. Das Gesetz ermächtigt auch die SEC, eine periodische Berichterstattung von Informationen durch Unternehmen mit öffentlich gehandelten Wertpapieren zu verlangen. Corporate Reporting Companies with more than 10 million in assets whose equity securities are held by more than a specified number of holders must file annual and other periodic reports. Diese Berichte stehen der Öffentlichkeit über die EDGAR-Datenbank von SEC39 zur Verfügung. Stimmrechtsvertretungen Das Securities Exchange Act regelt auch die Offenlegung in Materialien, die verwendet werden, um die Aktionäre zu bitten 39 Stimmen in jährlichen oder besonderen Sitzungen für die Wahl der Direktoren und die Genehmigung der anderen Corporate Action statt. Diese Informationen, die in Proxy-Materialien enthalten sind, müssen bei der Kommission vor jeder Aufforderung eingereicht werden, um die Einhaltung der Offenlegungsvorschriften sicherzustellen. Anfragen, ob durch Management - oder Aktionärsgruppen, müssen alle wichtigen Fakten über die Fragen, die die Stimmberechtigten beantragen, offenlegen. Tender Offers The Securities Exchange Act requires disclosure of important information by anyone seeking to acquire more than 5 percent of a company39s securities by direct purchase or tender offer. Ein solches Angebot wird oft erweitert, um die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen. Wie bei den Proxy-Regeln ermöglicht dies den Aktionären, fundierte Entscheidungen über diese kritischen Unternehmensveranstaltungen zu treffen. Insiderhandel Die Wertpapiergesetze verbieten im Zusammenhang mit dem Angebot, dem Kauf oder dem Verkauf von Wertpapieren grundsätzlich betrügerische Tätigkeiten jeglicher Art. Diese Bestimmungen sind die Grundlage für viele Arten von Disziplinarmaßnahmen, einschließlich Maßnahmen gegen betrügerischen Insiderhandel. Insiderhandel ist illegal, wenn eine Person eine Sicherheit ausübt, während sie im Besitz von materiellen nichtöffentlichen Informationen ist, die gegen die Pflicht verstoßen, die Informationen zurückzuhalten oder den Handel zu unterlassen. Registrierung von Börsen, Verbänden und anderen Das Gesetz verlangt eine Vielzahl von Marktteilnehmern, sich bei der Kommission zu registrieren, einschließlich Börsen, Makler und Händler, Transferagenturen und Clearing-Agenturen. Die Registrierung für diese Organisationen beinhaltet die Einreichung von Offenlegungsdokumenten, die regelmäßig aktualisiert werden. Die Börsen und die Finanzindustrie-Regulierungsbehörde (FINRA) werden als Selbstregulierungsorganisationen (SRO) identifiziert. SROs müssen Regeln schaffen, die es erlauben, die Mitglieder für falsches Verhalten zu disziplinieren und Maßnahmen zu treffen, um die Marktintegrität und den Anlegerschutz zu gewährleisten. SRO proposed rules are published for comment before final SEC review and approval. Trust Indenture Act von 1939 Dieses Gesetz gilt für Schuldverschreibungen wie Anleihen, Schuldverschreibungen und Schuldverschreibungen, die für den öffentlichen Verkauf angeboten werden. Auch wenn diese Wertpapiere nach dem Securities Act registriert werden dürfen, dürfen sie nicht zum Verkauf an die Öffentlichkeit angeboten werden, es sei denn, eine förmliche Vereinbarung zwischen dem Emittenten von Anleihen und dem Anleihegläubiger, bekannt als Trust Indenture, entspricht den Standards dieses Gesetzes. The full text of this Act can be read at: sec. govaboutlawstia39.pdf . Investment Company Act von 1940 Dieses Gesetz regelt die Organisation von Unternehmen, einschließlich Investmentfonds, die vor allem in Investitionen, Reinvestition und Handel mit Wertpapieren tätig sind und deren eigene Wertpapiere dem investierenden Publikum angeboten werden. Die Regulierung ist darauf ausgerichtet, Interessenkonflikte zu minimieren, die sich in diesen komplexen Operationen ergeben. Das Gesetz verpflichtet diese Unternehmen, ihre Finanz - und Anlagepolitik an Anleger weiterzugeben, wenn der Bestand anfänglich verkauft wird und anschließend regelmäßig. Der Schwerpunkt dieses Gesetzes liegt auf der Offenlegung der Informationen über den Fonds und seiner Anlageziele sowie der Anlagestruktur und - betrieb der Investmentgesellschaft. It is important to remember that the Act does not permit the SEC to directly supervise the investment decisions or activities of these companies or judge the merits of their investments. The full text of this Act is available at: sec. govaboutlawsica40.pdf . Investment Advisers Act of 1940 This law regulates investment advisers. Mit gewissen Ausnahmen verlangt dieses Gesetz, dass Firmen oder alleinige Praktiker die Beratung von anderen über Wertpapieranlagen kompensieren müssen, müssen sich bei der SEC registrieren und sich an Vorschriften wenden, die zum Schutz der Anleger bestimmt sind. Since the Act was amended in 1996, generally only advisers who have at least 100 million of assets under management or advise a registered investment company must register with the Commission. The full text of this Act is available at: sec. govaboutlawsiaa40.pdf . Sarbanes-Oxley Act of 2002 On July 30, 2002, President George W. Bush signed into law the Sarbanes-Oxley Act of 2002, which he characterized as quotthe most far reaching reforms of American business practices since the time of Franklin Delano Roosevelt. quot The Act mandated a number of reforms to enhance corporate responsibility, enhance financial disclosures and combat corporate and accounting fraud, and created the quotPublic Company Accounting Oversight Board, quot also known as the PCAOB, to oversee the activities of the auditing profession. The full text of the Act is available at: uscode. house. govdownloadpls15C98.txt. (Please check the Classification Tables maintained by the US House of Representatives Office of the Law Revision Counsel for updates to any of the laws.) You can find links to all Commission rulemaking and reports issued under the Sarbanes-Oxley Act at: sec. govspotlightsarbanes-oxley. htm . Dodd-Frank Wall Street Reform und Verbraucherschutzgesetz von 2010 Das Dodd-Frank Wall Street Reform - und Verbraucherschutzgesetz wurde am 21. Juli 2010 von Präsident Barack Obama unterzeichnet. Die Gesetzgebung beabsichtigte, das US-Regulierungssystem in einer Reihe von Bereichen neu zu gestalten, einschließlich aber nicht beschränkt auf Verbraucherschutz, Handelsbeschränkungen, Kreditratings, Regulierung von Finanzprodukten, Corporate Governance und Offenlegung sowie Transparenz. The full text of the Act is available at: sec. govaboutlawswallstreetreform-cpa. pdf. (Please check the Classification Tables maintained by the US House of Representatives Office of the Law Revision Counsel for updates to any of the laws.) You can find links to all Commission rulemaking and reports issued under the Dodd Frank Act at: sec. govspotlightdodd-frank. shtml . Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act On April 5, 2012, the Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act was signed into law by President Barack Obama. The JOBS Act requires the SEC to write rules and issue studies on capital formation, disclosure, and registration requirements. Cost-effective access to capital for companies of all sizes plays a critical role in our national economy, and companies seeking access to capital should not be hindered by unnecessary or overly burdensome regulations. For more information on the JOBS Act, see our Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act Spotlight page .